🛢️ 2025年全球石油市场地缘政治溢价显著消退，供应过剩预期抑制价格波动 2025年，全球石油市场在经历多起重大地缘政治冲突的情况下表现平稳。尽管发生了以色列与伊朗的军事冲突以及乌克兰对俄罗斯能源设施的袭击，但油价波动幅度较往年有所收窄。6月12日以色列对伊朗目标发动轰炸，随后美国于6月22日开展针对伊朗核设施的"午夜锤子行动"。在此期间，布伦特原油期货价格从每桶69美元升至6月19日的78.85美元峰值，并随着6月24日停火协议的达成迅速回落至战前水平。2025年全年，油价主要在每桶60美元至81美元之间波动，这一区间窄于2024年。相比之下，2022年俄乌冲突初期，油价曾从70美元左右飙升至近130美元。 能源市场保持稳定的主要原因在于全球石油供应充足。美国作为全球最大的石油生产国，其原油产量在2025年9月达到每日1384万桶的历史新高。与此同时，OPEC+在2025年逐步取消了此前的减产措施，阿根廷、加拿大、巴西和圭亚那等非OPEC国家的产量也持续增长。国际能源署（IEA）预测，强劲的生产增长将使2026年全球石油市场面临每日近400万桶的大规模供应过剩。 此外，2025年的其他地缘政治事件对油价的冲击也较为有限。4月乌克兰袭击俄罗斯炼油厂及出口终端，以及10月美国对俄罗斯国家石油公司（Rosneft）和卢克石油（Lukoil）实施制裁，均未引发持久的价格上涨。目前的市场状况显示，除非原油的实际物理供应量发生重大变化，否则单纯的地缘政治风险已不足以驱动油价大幅飙升。 (路透社)