总结

摩根士丹利在研报中称，紫金黄金国际公布2025年初步净利润约15亿至16亿美元，同比大增212%至233%，高于市场预期的13.5亿美元。按该区间推算，公司2025年第四季隐含利润约5.95亿至6.95亿美元，也高于第三季的3.85亿美元。报告认为，季度环比走强主要受10月起整合RG项目带动，以及2025年第四季金价走高的利好影响，或提升市场对其盈利与经营动能的预期。