总结

新年伊始，A股延续走强而债市连续回调，10年期国债收益率上行至约1.90%，市场关注本轮调整是否会复刻以往“股强债弱”的路径。多家私募机构指出，债市对“衰退叙事”的定价认可度下降，过去依赖久期与利率下行的“躺赢式”配置边际失效。在利率波动加大背景下，兼具票息与一定风险暴露的类固收产品或在投资组合中获得更多配置机会。