总结

摩根士丹利发布研报称，泡泡玛特（09992）在美国市场的销售增长预计更具韧性，集团整体销售表现有望超出市场预期。该行重申公司为首选股，维持“增持”评级，并给出目标价325港元。报告指出，2026年市场关注点或转向集团整体发展动能；北美仍需加大投入以释放长期潜力，而中国及亚洲市场的既有地位预计将成为2026年增长的重要基石。