总结

华泰证券研报称，进入2026年港股创新药板块“开门红”。回顾2025年中美创新药走势，港股创新药估值相较全球同类资产具备吸引力，而2025年11—12月的回调主要来自流动性折价。展望后续，随着市场流动性修复、企业对外BD持续推进，以及JPM大会、年报披露周期等带来的BD旺季与数据披露高峰到来，板块β有望被提振，开年以来的上涨趋势或具备延续性。