页岩油

中信建投在研报中判断，2026年全球原油市场将正式进入供应过剩周期，IEA预计过剩规模约384万桶/日，油价中枢或系统性下移成为主线。但地缘冲突、制裁及库存扰动仍可能带来阶段性交易机会。其认为结构性机会将从“油价”转向“公司”：炼油端裂解价差维持高位、美国页岩油在约60美元附近体现产量韧性，以及LNG扩张与电力需求增长推动天然气行业并购升温，成为低油价环境下的主要受益方向。