总结

中信证券研报指出，磷酸铁锂行业盈利有望迎来周期性拐点。需求端，动力电池领域磷酸铁锂渗透率提升以及储能景气度较高，带动需求快速增长，预计2026年全球磷酸铁锂正极材料出货量将达525万吨，同比增36%。供给端预计到2026年增量有限，行业整体稼动率有望提升，高端产品仍可能偏紧。在当前盈利处于周期底部的背景下，随着供需结构改善，盈利或将修复；产品高端化与出海趋势或使头部企业获得超额利润。