📈 金价创新高推动中国矿业公司利润与产量大幅增长 在过去一年黄金价格升至历史高位的背景下，黄金矿业公司的投资者收益超过了黄金大宗商品本身的涨幅。中国最大的矿业公司紫金矿业在2025年的股价增长超过一倍，市值达到1300亿美元。受益于金、铜、银价格创下纪录，该公司去年的预计净利润增长近三分之二，达到520亿元人民币（约74亿美元）。 由于矿业公司具有经营杠杆，当金价上涨速度超过成本且产量扩张时，利润增长显著。截至去年9月的一年内，紫金矿业的营业利润率为18.5%，较两年前提升了近8个百分点。该公司目前预计今年金、铜产量将实现两位数增长，目标是将矿产金产量提升至105吨，铜产量提升至120万吨。通过在加纳、哈萨克斯坦的收购以及西藏巨龙铜矿的扩建，紫金矿业提前两年实现了100吨黄金年产量的目标。 目前黄金市场的上涨受到新兴市场央行持续购金以及高债务水平下货币风险重新定价的支撑。同时，由于新矿山的审批和建设周期较长，黄金供应增长受限。尽管大宗商品价格波动可能带来风险，但在当前的周期中，矿业公司的财务表现和产出规模均呈现增长态势。 (FT)