货币政策

纽约金价当日出现回落，日内跌幅达2.5%，最新报4437美元/盎司。此次下跌发生在纽约市场交易时段，反映黄金现货价格短期走弱，或对相关投资者交易决策及黄金相关资产定价产生影响。目前报道未披露导致价格下跌的具体原因及后续走势指引。

美国纽约联储数据显示，上个交易日（12月26日）担保隔夜融资利率（SOFR）报3.76%，较前一交易日的3.66%上升0.10个百分点。该利率作为美国以国债回购市场为基础的关键短期融资基准，其变动反映隔夜资金成本的变化，可能影响金融机构短期融资定价及相关浮动利率产品的计价水平。

华尔街多家大型银行与精品投行分析师一致预计，美国股市在2026年将继续上涨，有望实现连续第四年走强，或创近二十年来最长连涨纪录。自2022年10月阶段低点以来，标普500指数已累计上涨约90%，乐观预期主要基于牛市延续判断。报告同时提示潜在不确定性：人工智能热潮可能降温甚至破裂；美国经济表现与美联储利率路径若偏离市场预期或引发波动；以及唐纳德·特朗普可能在其第二任期第二年带来超预期政策与市场冲击。

大型银行与精品投资机构形成乐观共识，认为美国股市将在2026年实现连续第四年上涨，可能创下近二十年来最长连涨纪录。市场同时警惕本轮牛市风险：自2022年10月低点以来，标普500指数累计上涨约90%。潜在不确定因素包括人工智能热潮可能降温、美国经济走势与美联储利率决策可能偏离预期，以及总统唐纳德·特朗普第二年任期可能带来更多意外冲击，这些因素或影响股市延续上涨的可持续性与波动水平。

美国总统特朗普于2025年7月4日签署预算法案与税收立法《大美法案》，其减税措施预计将成为2026年起美国个人与企业经济活动的重要驱动力。个人税方面，法案将2017年《减税与就业法案》中原定到期的个人所得税低税率永久化，延长标准扣除额并扩大AMT免税额，将遗产税免税额由1400万美元提高至1500万美元；2029年前，年收入低于15万美元者可享受最高2.5万美元小费与1.25万美元加班费免税（部分情形不适用），并为65岁及以上人群设立最高6000美元新扣除额；同时把州和地方税扣除上限由1万美元提高至4万美元。企业税方面，法案永久化低税率，扩大全额费用化范围，允许设备采购与美国本土研发成本即时扣除，小企业可追溯扣除自2022年以来研发费用，并放宽利息扣除限制至EBITDA口径，继续并扩大“穿透制”企业最高20%收入扣除以降低有效税率。

土耳其10年期里拉计价国债收益率下跌52个基点，降至3月以来最低水平。该变动发生在土耳其国内债券市场，反映中长期融资成本下降与市场对利率和通胀路径预期的调整。收益率走低将影响政府与企业的本币融资条件，并可能带动相关期限利率下行，对本币资产定价与资本流动产生影响。

国家外汇管理局近日组织2025年新任职司处级领导干部召开集体谈话会议，局长朱鹤新在会上要求干部履职尽责、敢于担当，围绕防风险、强监管、促高质量发展主线，强化责任意识与履职能力。会议提出深化外汇领域改革开放，推进跨境贸易与投融资便利化，防范跨境资金流动风险，保障外汇储备资产安全，维护外汇市场稳定以及国家经济金融安全。

中国人民银行12月29日将人民币兑美元中间价上调至7.03，创自2024年9月30日以来新高。今年以来人民币兑美元累计升值近4%，但对欧元等货币走弱。分析称，此举显示在出口激增引发贸易摩擦的背景下，中国对人民币逐步升值的容忍度上升；此前美欧关注人民币相对偏弱带来的出口竞争优势与贸易顺差。10月贸易休战后，美国对华关税压力缓解。机构认为年底前人民币呈受控加速升值，但随着汇率逼近7.00，央行对进一步升值的抵触增加，媒体亦提示勿押注单边升值。出口对实现5%增长目标仍关键，人民币走强或增加达标难度。

截至2025年11月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家、取得公募资格的资产管理机构15家。这些机构合计管理的公募基金资产净值达到37.02万亿元，反映当期我国公募基金行业机构数量结构及整体资产管理规模水平。

中基协数据显示，截至2025年11月末，我国公募基金总规模达到37.02万亿元，年内第八次创历史新高。按基金类型划分，11月货币基金规模增加超过1300亿元，成为当月规模增长的主要来源；债券基金、FOF和QDII基金规模小幅上升。与此同时，股票基金与混合基金规模分别减少1302亿元和718亿元，结构性分化明显，显示增量资金更多流向流动性与稳健类产品，对权益类基金规模形成拖累。

2025年，在美国特朗普政府经济政策影响下，投资者及多国央行对避险资产需求上升，推动黄金价格全年上涨逾70%。同期，白银受投资者需求激增与供应有限共同作用，价格在12月底突破每盎司80美元，接近一年前水平的三倍，年度涨幅显著超过黄金。此轮上涨反映市场风险偏好变化与供需收紧对白银定价的影响，白银表现相对黄金更为突出。

近期人民币兑美元汇率受到市场关注。离岸人民币一度升破7.0关口后在该水平附近反复拉锯；在岸人民币在创下2024年10月以来新高后出现回调。专家指出，美元指数走弱以及企业结汇需求上升等因素对人民币走强形成支撑。展望后续，美元指数存在再度走升的可能，在外部环境不确定性较高及本外币利差倒挂的背景下，人民币汇率难以维持单边行情，预计将延续双向波动的常态格局。

在假期缩短的交易周开始前，数据显示美国股指期货在上周强劲反弹后小幅走低。市场参与者在有限交易时段内重新评估上周上涨动能，并关注即将公布的经济数据与政策预期变化对利率和企业盈利前景的影响。期货回落反映风险偏好趋于谨慎，可能使现货市场在开盘时承压，并对本周交易情绪与资金流向产生影响。

路透社报道称，美国经济短期内有望受益于减税带来的刺激效应，企业与家庭税负下降可能推动消费与投资，从而为增长提供支撑。但报道同时指出，前景仍面临多重风险，包括财政赤字扩大带来的利率与融资成本上行压力、通胀反复及货币政策收紧的不确定性、全球经济放缓与贸易环境变化对出口和企业预期的影响。总体而言，减税或在一段时间内托举美国经济，但其可持续性与潜在副作用仍需关注。

中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，明确新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。按方案部署，自2026年1月1日起，数字人民币钱包余额将参照活期存款计付利息。该调整发生在数字人民币经历约十年研发与试点之后，标志其功能定位由以“数字现金”为主转向具备“数字存款货币”特征，预计将影响数字人民币的使用场景、资金管理方式及相关金融基础设施建设推进。

中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，明确新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。根据方案，自同日起数字人民币钱包余额将按活期存款计付利息，标志着数字人民币在十年研发试点后由“数字现金”向“数字存款货币”转变。专家称此举将使中国成为首个为央行数字货币计息的经济体，有望提升用户使用意愿、拓展应用场景，并在全球央行数字货币探索中进一步巩固领先地位。

印度公布数据显示，11月份工业产值同比增长6.7%，显著高于市场普遍预估的2.9%。该结果表明当月工业生产扩张力度超过预期，可能对相关行业景气度与宏观经济增长形成支撑，并影响外界对印度经济运行态势及后续政策取向的判断。数据发布后，市场将据此重新评估工业部门对整体经济的贡献以及未来一段时间的增长前景。

离岸人民币兑美元汇率在当日交易中升破7关口，日内上涨0.06%，最新报6.9999。该走势显示离岸市场人民币对美元阶段性走强，突破整数关口可能对市场情绪与相关资产价格形成一定影响，后续汇率表现仍将随外汇供求变化及宏观因素而波动。

央行党委委员、副行长陆磊在《金融时报》发文，阐述数字人民币的新定位与发展方向。央行发布《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，明确新一代数字人民币计量框架等将于2026年1月1日启动实施。数字人民币将从数字现金时代迈向数字存款货币时代，延续“全局一本账”的双层运营架构，明确与银行存款相同的法律与经济属性，以防控金融风险并兼顾现金与账户优势，同时兼容账户型管理与区块链效率。截至2025年11月末，数字人民币累计交易金额达16.7万亿元。方案旨在顺应新需求，提升管理质效与服务能力。

我国推出数字人民币已逾十年，整体运行平稳。近日，中国人民银行发布行动方案，对数字人民币相关方案作出调整，副行长陆磊撰文介绍进展。数字人民币原定位为央行直接发行、计入M0的数字现金，可与银行存款双向兑换，支付方式为交付数字信号，区别于账户支付。但由于公众对M0需求较低、账户支付更具效率优势，数字人民币规模长期未显著扩大。随着分布式账本等技术发展，智能合约应用需求上升，而银行账户个人存款受《储蓄管理条例》等约束，难以直接引入智能合约功能。为适应技术与应用变化，数字人民币推进至2.0版本，从数字现金转向数字存款货币，定位为新型银行账户形态，兼具账户支付效率与智能合约等功能，旨在拓展使用场景与服务能力。