总结

中金在最新报告中称，光伏行业到2026年有望出现供需关系的边际改善，主产业链各环节龙头企业或具备扭亏为盈的可能。报告认为，受光伏消纳问题突出影响，国内电力市场化改革及调节性电源建设被加速推进，带动储能在国内外需求景气共振下受益。中金判断2026年可能成为光伏主产业链“逆转之年”，在“反内卷”政策推动下，行业或于2025年下半年逐步见底并出现改善，但财务报表改善可能放缓市场化出清，因此需持续推进反内卷，其中组件顺价或是关键因素。