总结

通威股份(600438.SH)披露2025年度业绩预告，预计实现归母净利润约为-90亿元至-100亿元。公司解释称，尽管光伏新增装机规模总体同比增长，但下半年增速放缓，行业阶段性供给过剩未见明显缓解，产业链开工率下行；叠加部分核心原材料价格上涨、产品价格持续下跌，盈利空间被挤压，经营压力显著。该预告反映光伏产业链供需错配与价格下行对头部企业的冲击，或引发市场关注后续去产能与盈利修复进程。