总结

中信证券在研报中展望2026年铝行业，预计光伏用铝需求将加速下滑，但电网投资与汽车用铝延续高景气，储能及空调用铝替代铜的增量有望提速，从而支撑电解铝整体需求。供给端即使印尼新增产能投产，行业供给增速下移仍为趋势且扰动逐步显现。该机构预计2026年铝价中枢约23000元/吨，并持续看好铝板块盈利改善与估值上行行情。