🐉 中国AI芯片企业估值飙升但面临激烈竞争与盈利挑战 受美国出口管制及中国政府政策支持影响，中国本土AI芯片企业近期在资本市场表现活跃。壁仞科技在香港上市首周股价大涨76%，募资逾7亿美元；摩尔线程与沐曦集成电路在上海上市首日分别暴涨425%和近700%，合计募资17亿美元。百度亦计划拆分芯片业务赴港上市。伯恩斯坦分析师预测，受政策推动，中国国产芯片的市场份额将从2024年的29%提升至2025年的53%，市场总营收预计将增长至290亿美元。 尽管市场规模迅速扩张，但本土企业仍面临严峻的竞争格局。2024年华为占据中国AI芯片市场20%的份额，而壁仞、摩尔线程等新兴企业目前均处于亏损状态，且销售规模不足行业领先者寒武纪的十分之一。除华为外，其他本土厂商的市场份额均未达到1%。目前，寒武纪与壁仞科技的估值已超过2026年预期销售额的40倍，显著高于英伟达（24倍）和AMD（12倍）的历史峰值。这种高估值背景下，市场担忧其可能重演电动汽车或光伏行业早期大量企业涌现后又迅速被淘汰的局面。 (FT)