总结

高盛表示在亚洲市场继续维持对A股与H股的超配配置，预计MSCI中国指数与沪深300指数今年分别上涨约20%和12%，但认为牛市推进节奏将放缓。报告称，2026年股票回报几乎将由企业盈利驱动，利润增速有望从2025年的约4%在2026至2027年加速至约14%。资金面方面，预计南向资金净买入或达2000亿美元创新高，国内资产再配置可能为股市带来约3万亿元增量资金。行业配置上，继续看好人工智能，偏好服务消费，关注周期中的材料板块，并维持对保险超配。