总结

中信建投研报称，2025年底至2026年初央国企改革将进入纵深推进阶段，主线围绕专业化重组、战略升级与产业协同。报告以中国石化与中国航油的纵向整合作为核心重组标杆，意在打造覆盖上下游的全链条体系，提升竞争力与能源保障能力，并支持航空产业转型。改革方向上，央国企将聚焦“三化”转型，借“十五五”规划窗口加大新兴产业布局，新能源等领域有望成为投入与整合重点。