📉 中亚地区债务负担上升：财政风险与政策应对 区域债务现状与风险 世界银行发布的最新《国际债务报告》（IDR）显示，中亚地区正进入财政脆弱性加剧期，公共债务的持续上升正挤压财政空间并挑战该地区发展模式的可持续性。报告指出，当借贷未能转化为高效生产性投资、债权人高度集中且透明度有限时，债务动态将迅速恶化。目前，中亚多国的债务偿付增速已超过国内生产总值（GDP）和政府收入的增速，导致政府在财政巩固与教育、医疗、气候适应等长期投资之间面临艰难权衡。 各国债务状况分析 吉尔吉斯斯坦的公共外债目前约占其GDP的55%至60%，其中很大一部分欠款对象为中国进出口银行。其债务偿付支出已占政府收入的18%至22%，超过了15%至20%的警戒区间，严重限制了社会计划和基础设施的支出。塔吉克斯坦面临类似压力，外债接近GDP的50%，其中一半以上欠债对象为中国。此外，为罗贡水电站项目发行的2017年欧元债券带来了再融资风险，债务偿付目前消耗了约五分之一的财政收入，且随着全球利率保持高位，这一比例预计将继续上升。 乌兹别克斯坦自2017年启动经济改革以来，公共及担保外债占GDP的比例从约8%快速升至36%至40%。虽然借款主要用于基础设施和能源部门现代化，但随着宽限期结束，偿债压力将在2020年代后期显著增加。为此，乌兹别克斯坦已引入改革，扩大议会对财政和债务的监督职能。哈萨克斯坦的公共外债保持在GDP的25%以下，并拥有主权财富基金，但大型国有企业的外部负债构成了潜在财政风险。土库曼斯坦则因缺乏官方数据，其债务透明度较低，估算显示其为天然气基础设施项目向中国进行了大量借款。 政策建议与未来路径 报告强调，稳定中亚债务轨迹需要从外部借贷驱动转向由国内生产力和投资驱动的增长模式。建议各国加强中期预算框架，提高债务报告的透明度与覆盖范围，并加强对国有企业的监管。在收入端，需通过现代化税收管理和减少自由裁量豁免来改善国内收入动员。由于该地区大部分外债以货币计价，汇率波动仍是核心风险。报告建议各国政府在利用中国等单一债权人资金时应更加审慎，优先考虑具有经济合理性的项目，并增加股权参与和外国直接投资的使用，以增强长期经济韧性。 (thediplomat)