🛢️ 2026年能源市场展望：供应过剩压力与行业结构性调整 全球原油供应过剩风险 2026年全球石油市场面临显著的供应过剩压力。2025年原油价格下跌约20%，维持在每桶60美元左右。国际能源署（IEA）预测，2026年全球石油供应将超出需求每日385万桶，相当于全球需求的4%。供应增长主要来自美国、加拿大、巴西以及逐步取消减产措施的OPEC+成员国。尽管OPEC分析师预计市场将趋于平衡，但Kpler数据显示，目前海上运输或储存的原油量已升至2020年4月以来的最高水平，显示陆上库存可能即将填满，进一步加大油价下行压力。 液化天然气供应浪潮 液化天然气（LNG）市场正迎来产能爆发期。根据IEA数据，2025年至2030年间，全球LNG出口能力预计每年增加3000亿立方米，增幅达50%，其中约45%的增长由美国贡献。预计供应增速将超过需求增长，这将挤压生产商的利润空间，但会缓解欧洲和亚洲消费者的价格压力。随着2026年及以后LNG价格可能回落，该能源在电力领域相对于石油和煤炭的竞争力预计将有所增强。 柴油利润逆势表现 尽管原油价格走低，柴油利润在2025年表现强劲。LSEG数据显示，2025年基准欧洲柴油炼油利润增长了30%，而同期布伦特原油价格下跌了20%。利润增长的主要原因包括乌克兰对俄罗斯炼油厂和油库的无人机袭击导致出口下降，以及欧盟禁止进口由俄罗斯原油制成的燃料。由于2026年计划投产的新炼油产能较少，预计柴油利润率将继续保持高位。 石油巨头的短期收缩与长期布局 面对2026年的市场逆风，雪佛龙、埃克森美孚和道达尔能源等石油巨头已将明年的支出计划下调约10%，并实施深度成本削减。然而，这些公司对长期前景保持乐观，正在增加对2030年代初期投产的新项目和勘探业务的投资。沙特阿拉伯和阿联酋等中东主要生产国也在筹备新一轮上游投资。此外，除英国石油公司（BP）外，多数西方石油巨头资产负债表稳健，可能利用2026年的行业低迷期进行并购。 可再生能源与电力需求 IEA近期将2030年前全球可再生能源增长预测下调了五分之一（约248吉瓦），理由是美国和中国的前景走弱。预计到2030年，全球可再生能源装机容量将增加4600吉瓦，其中太阳能占增量的80%。与此同时，受数据中心扩张和经济电气化驱动，预计到2027年全球电力需求将以每年4%的速度增长。尽管部分政府和企业可能因能源安全考虑放缓转型计划，但太阳能、风能和储能成本的持续下降仍将影响2026年及以后的电力市场。 (路透社)