内循环

在美元指数跌破100、人民币汇率回到7附近背景下，中银证券首席经济学家徐高在专访中称，过去40年由美元储备货币地位支撑的“美元全球大循环”正因美国内部结构性矛盾与政策选择而进入长期边际弱化，制造业空心化与收入分配恶化是代价。他认为未来10年美元仍居体系中心，但去美元化讨论将更清晰；对等关税压缩贸易赤字同时抬升美债与美元资产风险，并可能在2026年通过通胀变化与美联储政策摇摆冲击全球资产定价。对中国而言，应利用外需窗口期尽快落实投资止跌回稳、做强内循环以降低外部依赖。