数据中心利用率

瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮在“第二十六届瑞银大中华研讨会”上表示，与美国相比，中国短期出现AI泡沫的概率更低，目前未见明确信号。其理由包括：领先大模型厂商多以母公司现金流支持研发，循环融资与互绑较少、资金来源更可持续；资本开支更务实谨慎，2025年头部企业Capex约为美国同行的1/10但模型能力接近；自建数据中心循序推进，2024年下半年以来使用率高且稳定，由真实AI工作负载支撑。