免税消费

天风证券研报指出，在高端消费复苏趋势下，化妆品、黄金珠宝与免税板块具备较好成长性。其认为美护行业将受益于国货品牌价值突围、核心技术升级以及渠道变革带来的渗透提升；黄金珠宝方面，中高端金饰品牌正快速崛起并实现“破圈”，同时有望推动中国传统工艺与传统文化出海；免税业务则受国内政策红利支撑，景气度有望延续，相关赛道值得持续关注。