MiniMax与智谱港股上市（2026年1月）

2026年1月，国内大模型公司MiniMax与智谱相继在港交所挂牌，分别录得高涨幅并形成约300亿港元市值差距：MiniMax首日大涨近110%至市值超1050亿港元，智谱上市后两日累计大涨至约698亿港元。两者IPO前估值接近，且均获超千倍认购。市场分化被解读为商业化路径差异：MiniMax以C端全球化产品与多元收入结构获更高溢价，智谱以政企本地化部署为主、增长弹性较弱。两家公司仍处亏损，后续受算力成本、监管与竞争等因素影响。