华纳兄弟探索拒绝派拉蒙天空之舞收购要约并支持与奈飞合并（2026年1月）

华纳兄弟探索公司1月7日表示，董事会一致认定派拉蒙天空之舞于2025年12月22日修订的要约收购方案仍然“不足”，既不符合华纳兄弟探索及其股东的最佳利益，也未达到其与奈飞于2025年12月5日签署合并协议中所界定的“更优提案”标准。公司重申将支持并推进与奈飞的合并，并建议股东拒绝派拉蒙天空之舞的收购要约。此举显示竞争性收购短期受挫，后续走向仍取决于股东与监管进程。

据CNBC、彭博等多家外媒报道，华纳兄弟探索（WBD）董事会近日再次否决派拉蒙（含天空之舞阵营）提交的修订收购要约，称该敌意竞购方案“不足”“不构成更优提案”，并认为其吸引力不及公司正在推进的与奈飞相关交易安排。该决定意味着WBD短期内将继续按既定路径推进流媒体合作/交易，并可能影响美国传媒行业整合预期与相关公司估值波动，市场将关注后续谈判与监管、股东态度变化。