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总结
文章回顾万科在年关之际被提及的1988年股份制改造往事。王石多年称当时股权结构为60%归国家、40%归企业，并在红头文件下达次日宣布放弃企业40%股权，转为职业经理人。文中指出，一份保存至今、含多项批示的当年国企股改文件显示，万科40%“企业股”中最多不超过10%可奖励主要经营者及突出职工，折算后王石个人理论上最多可获得约4%股份。文章将相关做法类比为“杠杆”运用，并强调杠杆终需偿还的影响与后续压力。
正文
万科的年关 王石这些年总是在说万科1988年的股份制改造，股权的60%归国家，40%归企业，即企业创始人带领的团队所得。红头文件下来的第二天，他就宣布放弃了这40%的股权，转而做职业经理人。 包叔的抽屉里凑巧有这份37年前国有企业股改的红头文件。这份有着诸多批示的文件显示，万科40%企业股里，最多有不超过10%，可作为奖励给主要经营者和贡献突出职工的。也就是说，当年王石个人满打满算能全拿走的，也就是4%的股份。 九哥加的是资金杠杆。王石加的也是杠杆，情怀的杠杆。 是杠杆，都是要还的。 mp.weixin.qq.com
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