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总结
台积电在最新业绩会中表示，客户对AI的真实需求已能看到2029年前后，并据此将资本开支大幅上调至520-560亿美元，超出市场预期。其中约70%-80%投向先进制程，产能建设通常需2-3年，反映公司对未来2-3年及更长期需求的判断。管理层强调晶圆厂属重资产行业，将在关税与零部件成本不确定下保持谨慎自律，但在与云服务商沟通数月并获得ToC社媒、ToB金融等场景ROI证据后，决定加快扩产并核查相关财务数据。
正文
⚡ 台积电业绩会：客户真实的AI的需求已经看到了29年，又是一个买点 1⃣ 、capex大幅提升至520-560亿美元，是超预期的，这个原因是70-80%用于先进制程，还是AI的需求好 ○ capex投入到产能需要2-3年，公司是看到了2、3年后的需求，未来3年还会大幅提升，以应对更长期的需求。过去三年是1010亿美元，未来3年会比这个高很多。 2⃣ 、fab是超级重资产的行业，他们对扩产谨慎（ceo说关税、零部件上涨的不确定还在，始终保持谨慎自律），会比市场更注重AI的兑现，要是没有看到3、5年底层变化，是不会轻易扩产的 ○ 有一套缜密的产能规划体系，从自上而下和自下而上两个角度来综合评估市场需求，聚焦于整体可触及的宏观趋势，以确定如何去构建适当产能 ○ ceo说，花了3、4个月的时间和csp交流，才下定决心大幅落产 ○ csp给台积提供了证据，AI有真实的需求（2C的社媒、2B的金融等等），甚至有可观的ROI，台积会去check他们的财务数据
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