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总结
摩根士丹利因中国出口表现强劲及美元走弱，上调人民币短期展望，预计美元/在岸人民币一季度触及6.85，较此前7.05更偏强；并将2026年末目标调至7.0、2027年进一步升至6.80。该行称人民币短期仍有上行空间，但通缩压力及美元下半年反弹可能构成阻力，2026年末预测略低于市场共识；同时预计CFETS人民币汇率指数2026年维持98-99，2027年升至约100。
正文
摩根士丹利上调人民币汇率短期预期，因中国出口强劲且美元疲软。预计美元 / 在岸人民币一季度触及 6.85（低于此前预期的 7.05），2026 年末以 7.0 收官（低于此前预期的 7.05），2027 年加速抵达 6.80。虽短期内人民币有上涨空间，但通缩因素和美元反弹或在下半年构成阻力，2026 年末目标价略低于市场共识预期。预计 CFETS 人民币汇率指数维持在 98-99 附近，2027 年涨至 100 左右，2026-2027 年中国出口强劲将支撑人民币名义汇率。
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