中信证券：外贸出口增长的韧性进一步夯实 中信证券研报表示，12月我国出口增速高于预期和前值，主要受非美出口呈现较强韧性带动，产品结构上半导体产业链、汽车产业链对出口的拉动作用较大，劳动密集型产品对总体出口的拖累小幅增加。进口方面，12月进口增速高于预期和前值，或与12月制造业景气回升相关，大宗品类中天然气、原油、煤炭进口数量增速较前值增加，铁矿、铜矿进口数量增速下降。非美出口保持韧性叠加美国经济温和修复的背景下，我们判断2026年出口基本面也有较强支撑，但需关注部分国家受美国影响调整对华贸易政策的可能性。出口节奏方面，我们预计1月9日光伏、电池产品出口退税政策的调整或对相关商品2026年一季度出口增速构成一定支撑。