总结

广发证券研报指出，光伏行业“反内卷”仍在持续推进。供给端产业链产量下行，预计反内卷措施将进一步强化并落地；市场监管总局通报光伏行业价格违法问题，强调整治“内卷式”竞争的重要性。研报看好随着供给收缩与监管加强，至2026年产业链下游组件环节盈利有望改善。技术路径上，降本增效将推动盈利率先反转，BC等新技术产业化进程可能加快。