反内卷

中信证券研报称，化工行业资本开支同比持续走弱，叠加国内推进“反内卷”政策背景，化工企业盈利能力有望逐步触底回暖，预计2026年化工板块投资价值将持续提升。研报建议关注可作为反内卷抓手的电石、烧碱、黄磷等高能耗品种，自律稳步推进的细分赛道；已跌破或接近现金成本且龙头具成本优势的产品；需求新增或偏强、价格具上涨动力的化工品，以及新材料与新应用相关品种。

中信证券研报称，在化工行业资本开支同比持续走弱、国内推进“反内卷”背景下，供给端约束与行业自律有望推动化工企业盈利逐步见底回暖，预计化工板块至2026年的投资价值有望持续提升。配置思路上，建议关注能耗可能成为“反内卷”抓手的电石、烧碱、黄磷等高能耗品种；反内卷初见成效且自律稳步推进的细分赛道；价格已跌破或接近现金成本、产能出清或加速且头部企业成本优势突出的产品；新增需求拉动或下游需求强势、价格具备持续上涨动力的化工品，以及新材料与新应用相关品种。