总结

山东省近日发行723.81亿元地方政府债券，成为全国2026年度首个启动地方债发行的省份，标志着新一年地方政府发债工作正式拉开序幕。此次首发释放出地方财政通过债券筹资节奏前移的信号，或带动后续各地进入集中发行期，为基础设施建设、公共服务等支出安排提供资金来源。与此同时，阶段性供给增加也将影响债券市场资金面与利率预期，外界关注发行规模、节奏及其对地方财政可持续性的含义。