地方财政

随着2025年结束，多地密集披露全年财政收支。1月6日河南称全省一般公共预算收入4501.7亿元、增2.5%；湖南收入3507.1亿元、同口径增2.5%；甘肃收入1112.4亿元、增5.7%；青岛收入1340.7亿元略高于2024年。南昌、宁德、聊城、常德、宝鸡等地收入小幅增长，但九江、永州等出现下滑。财政部数据显示前11个月地方本级收入11.2万亿元、增2.2%，全年整体增长概率较大。支出方面，河南与甘肃支出保持增长，资金更多投向民生；地方政府债券发行与化债安排亦对支出力度形成支撑，2025年地方债发行规模约10.29万亿元首次破10万亿元。

据山东省财政厅披露，2026年1月5日山东省发行723.81亿元地方政府债券，为全国当年首单地方政府债发行。作为年度首发省份，该笔发行宣告2026年地方政府债券正式启动，地方财政通过债券进行资金安排与债务运行管理进入新一轮执行周期；其他省份后续发行规模与节奏仍有待官方持续披露与更新。

山东省近日发行723.81亿元地方政府债券，成为全国2026年度首个启动地方债发行的省份，标志着新一年地方政府发债工作正式拉开序幕。此次首发释放出地方财政通过债券筹资节奏前移的信号，或带动后续各地进入集中发行期，为基础设施建设、公共服务等支出安排提供资金来源。与此同时，阶段性供给增加也将影响债券市场资金面与利率预期，外界关注发行规模、节奏及其对地方财政可持续性的含义。