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总结
彭博报道称，过去几年投资者重仓美国大型科技股回报可观，但自2022年美联储加息后策略效力下降。到2025年，“科技七巨头”整体虽仍能跑赢标普500，但上涨主要由Alphabet与英伟达贡献，其余五家普遍跑输，行情出现明显分化。华尔街人士认为这种分化可能延续至2026年，目前指数仅小幅上行而大盘继续攀升。市场热情降温的原因在于利润增速放缓、投资者期待AI带来可验证的实际回报；同时七巨头估值并非极端，未来12个月预期市盈率约29倍。
正文
近年来，投资者重仓美国大型科技股的策略曾回报丰厚，但自 2022 年美联储加息后不再奏效。2025 年，彭博科技七巨头指数虽跑赢标普 500 指数，但主要由谷歌母公司 Alphabet、英伟达带动，其他五家均跑输。许多华尔街人士认为这种分化态势将在 2026 年延续，目前来看判断正确，科技七巨头指数仅微涨，标普 500 指数攀升。过去三年科技巨头引领美国牛市，如今投资者对其热情降温，因利润增长放缓，投资者希望看到 AI 实际回报。不过，科技七巨头估值相对适中，其基于未来 12 个月预期盈利的市盈率为 29 倍。
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