总结

文章指出，2025年美元兑日元结束四年连涨，全年呈“V型”波动：在美联储与日本央行政策路径分化、收益率差变化下，汇价先跌后回升。展望2026年，美日货币政策分化预计延续，利差仍被视为美元/日元的核心驱动力。与此同时，全球套利交易活跃度与风险偏好切换将继续影响资金流向，并在一定程度上重塑日元的避险属性，使汇市对政策信号与利率预期更敏感、波动性上升。