政府债务

截至1月8日，各地披露一季度计划发行的地方政府债券总规模约20862亿元，整体已超过2万亿元，显示年初地方债融资安排集中启动。分地区看，四川、山东、云南等7个地方一季度计划发行规模均超过1000亿元，其中四川、山东、云南位列前三，分别计划发行1887亿元、1724.81亿元、1451.36亿元。相关计划将增加阶段性债券供给，并为地方资金安排与项目推进提供来源。

随着2025年结束，多地密集披露全年财政收支。1月6日河南称全省一般公共预算收入4501.7亿元、增2.5%；湖南收入3507.1亿元、同口径增2.5%；甘肃收入1112.4亿元、增5.7%；青岛收入1340.7亿元略高于2024年。南昌、宁德、聊城、常德、宝鸡等地收入小幅增长，但九江、永州等出现下滑。财政部数据显示前11个月地方本级收入11.2万亿元、增2.2%，全年整体增长概率较大。支出方面，河南与甘肃支出保持增长，资金更多投向民生；地方政府债券发行与化债安排亦对支出力度形成支撑，2025年地方债发行规模约10.29万亿元首次破10万亿元。