乘用车行业

中信证券复盘2025年乘用车行业销量称，国内在以旧换新等政策拉动下增长，传统自主品牌中吉利表现领先；新势力全年有5家销量超40万辆，零跑首次成为年度销冠，小米、小鹏、零跑实现翻倍以上增长。海外方面，出口对传统自主重要性上升，奇瑞、比亚迪、上汽出口均突破百万辆。展望2026年，中信证券认为海外市场格局更优，头部车企可通过新品导入、海外建厂与对外合作实现量利双增；国内竞争仍激烈，但自主品牌高端化主线仍值得关注。