化债

中信证券研报指出，受化债资金前置安排及可匹配储备项目有限等影响，2025年新增专项债发行节奏仍偏慢，但较2024年加快且更趋平稳。展望后续，预计2026年新增地方债发行规模继续扩容，供给整体前置发力；置换隐性债务专项债或继续前置发行，特殊新增专项债在二三季度接续发力形成错峰。研报称发行节奏需匹配融资成本与市场承接力，宽松货币政策基调延续下流动性有望保持宽裕。