供应链能力

量贩零食门店快速扩张，头部企业相继冲刺港交所。港交所信息显示，湖南鸣鸣很忙已通过上市聆讯，或成港股“量贩零食第一股”，截至2025年9月30日前九个月GMV达661亿元、全国在营门店19517家；另一头部企业“好想来”母公司万辰集团亦递表，整合门店数超1.5万家。两家公司营收与净利高增，但毛利率、同店销售与价格战压力并存。研报预计行业规模仍在扩大，但模式易被模仿、护城河时效性强，未来突围取决于供应链效率、品类扩展与自有品牌运营等能力。