2026年A股融资保证金比例上调至100%

在两融余额创历史新高背景下，市场融资意愿升温导致部分券商两融资金、融资额度趋紧，个别大中型券商出现“额度用完”。尽管多家机构去年上调两融规模上限，但在情绪偏热、成交放大的情况下，券商亦可能基于风险防控放缓流动性释放。沪深北交易所将新开融资合约最低融资保证金比例由80%上调至100%，业内认为监管意在逆周期降杠杆、引导市场走出“慢牛”。同时，尽管余额创新高，两融交易额占A股成交额比例仍未超过2015年水平。

在两融余额持续创新高之际，部分券商融资融券额度出现吃紧。据券商中国报道，个别大中型券商两融资金已基本用完；尽管去年多家券商上调两融规模上限，但近期A股交投活跃、融资意愿上升，使不止一家券商的可用额度不再充裕，且出于风险防控可能主动放缓流动性投放。1月14日，沪深北交易所将融资保证金比例从80%提高至100%。业内人士称监管更希望形成“慢牛”而非“疯牛”，两融余额抬升但因成交额同步放大，其占比仍未超过2015年水平，该调整被视为给杠杆交易降温的信号。

1月14日，沪深北交易所发布通知，调整融资保证金比例：投资者融资买入证券时，新开融资合约最低融资保证金比例由80%上调至100%，存量合约不受影响。按此计算，投资者以100万元保证金可融资额度由125万元降至100万元，融资杠杆下降。交易所称近期融资交易明显活跃、市场流动性相对充裕，按法定逆周期调节安排适度提高比例，有助于降低杠杆、保护投资者并促市场长期稳定。消息影响下，市场午后震荡回落，尾盘集合竞价多只权重股出现十亿至数十亿元压单，显示资金趋于谨慎。