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总结
中信证券研报指出，当前房地产市场供需已有所改善、调整较为充分，预计2026年行业具备止跌回稳基础，房企或进入资产负债表修复的关键一年。在低利率环境下，长期资金可能持续增配商业地产，商业管理行业或迎来较快增长。建筑建材板块方面，部分龙头历经五年调整后市占率提升、渠道优化，展现穿越周期能力，2026年或出现业绩拐点。公用环保板块建议关注抗周期且股息吸引的水电、随气价回落与需求回升修复的燃气，以及有望出海突破成长约束的垃圾发电。
正文
中信证券：房地产市场供需已有所改善 预计 2026 年市场有止跌回稳基础 中信证券研报称，房地产市场供需已有所改善，调整也比较充分，我们预计 2026 年市场有止跌回稳基础，房地产企业可能进入资产负债表修复关键一年。低利率环境下长钱持续增配商业地产，商管行业则可能快速增长。建筑建材部分龙头公司通过五年调整，市占率不断提升，销售渠道不断优化，已经体现出了穿越周期的能力，预计 2026 年部分企业会出现业绩拐点。公用环保行业，首选抗周期逆风能力突出及股息率具备吸引力的水电；业绩随着气价回落和需求回升而逐步修复的燃气；以及有望成功出海并打破成长约束的垃圾发电。
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