华尔街的心跳 陆家嘴的脉搏 共话投资逻辑！ ①美国非农爆冷 市场押注美联储今年降息50个基点 美国12月非农仅增5万，低于预期6.5万，失业率降至4.4%。10月与11月数据合计下修7.6万，使全年就业仅增加58.4万，为疫情以来最弱。尽管薪资同比增长3.8%，劳动力参与率下滑削弱改善信号。数据公布后，市场预计美联储2026年降息约50个基点，1月降息概率归零，3月降息概率跌至3成，4月降息概率也跌破50%。 -评论员简佳：12月非农"增量坏消息"不敌"失业率下行"这一核心指标：新增5万且前两月合计下修7.6万，三个月均值为负，创2003年以来非衰退期最差；但失业率回落至4.4%，薪资环比+0.3%、同比+3.8%，劳动力参与率微降0.1pct，显示市场并未失速。美债交易员即刻清零1月降息概率，全年降息预期从3次缩至2次、首降推迟至6月。美联储已处中性区间上沿，拥有2026年投票权的鸽派委员亦暗示跳过1月，焦点转向1/13 CPI。策略：利率峰值锁定，2年期3.5%→3.8%区间逢高做多，10年期4.2%上方博弈通胀回落后的降息重定价；美股金融、美元受益，利率敏感型REITs与黄金短线承压，维持"数据弱≠政策松"的紧缩尾声交易。 -国金证券黄岑栋：家庭部门和企业部门统计口径不同造成的结果不同。今年上半年5月前美联储降息概率低于50%。 ②闪迪涨价+全现金预付款硬规 引爆美股存储狂欢 美股存储芯片板块上周五再度走高，闪迪收涨超12.8%，带动美光科技等个股跟涨。野村证券研报指出，服务器级存储需求强劲，闪迪企业级SSD大容量3D NAND闪存本季度价格或环比翻倍，多家供应商正持续推价。英伟达推理上下文内存存储平台是核心驱动，其VR NVL144机架对3D NAND需求庞大，5万套机架需约0.439EB容量。这与三星、海力士拟一季度上调服务器内存价格的传闻呼应。此外，有消息称，闪迪近期不仅计划在3月将企业级NAND价格环比上调超100%，更打破行业惯例，要求客户支付100%现金预付款以锁定未来1至3年的供应配额。谷歌、Meta等科技巨头正被迫重组采购团队以抢夺货源。 -评论员简佳：AI存储正从"涨价"升级为"竞价+全款锁单"的极端卖方市场：闪迪要求100%现金预付且3月企业级NAND报价环比翻倍，英伟达ICMS平台单年就要吃掉0.44 EB，三大原厂把产能转向高毛利HBM，标准NAND被挤压至配给制。谷歌、Meta抢不到货炒采购主管，联想囤全年库存，现货市场"不问价、有货就抢"。投资端：1）原厂利润弹性最大，闪迪已+13%续创新高，三星、美光、SK海力士上调2026年EBITDA 25%+；2）控制晶圆就是控制议价权，上游设备ASML、LAM Research、东京电子订单能见度再拉长；3）国内模组厂手握低价库存，现货价每涨10%，季度净利弹性15-20%，但现金流紧张者可能反向被原厂压货，优选账上现金>存货的标的。策略：闪迪、美光回调即加仓；设备链逢低扫货；模组端只做头部现金充裕标的，用期权替代正股防价格急回头。 -国金证券黄岑栋：存储芯片价格上涨有其合理性。 ③中美卫星频轨博弈升级：中国申报超20万颗 星链再获批7500颗 2025年12月，中国向国际电联申报超20万颗卫星频轨资源，其中19万颗由雄安"国家队"无线电创新院提出（含两个各9.6万颗的超大型星座），另有移动、垣信等企业申报千颗级星座，此举意在抢占稀缺资源、抗衡美国星链。美东时间1月9日，美FCC批准 SpaceX新增7500颗二代星链卫星，使其二代获批总数达1.5万颗，同时豁免技术限制、允许跨频段运营，支持其扩张。SpaceX已实际发射超1万颗星链卫星，总规划达4.2万颗。 -评论员简佳：美国联邦通信委员会给SpaceX开"半张门票"--7500颗Gen2卫星+频段松绑+重叠豁免，强制2028年底完成50%发射，实质把Starlink推向千兆直连蜂窝的下一个增长曲线，全球在轨将破1.5万颗，垄断地位再抬升。中国"国家队"一天之内向ITU抢注20万颗（CTC-1/2各9.7万颗），用"纸面星座"先锁频轨，7年10%、14年100%的ITU倒逼机制把未来发射需求一次性折现，相当于给国内商业航天送了一张15年长协订单。交易映射：1）卫星制造端：银河航天、微纳星空、天仪研究院等拿到"国家分包"预期，2026起年化产能需扩3-5倍；2）火箭端：长征、快舟、谷神星系列排产饱满，民营星际荣耀、深蓝航天、天兵科技受益最确定，对标SpaceX"猎鹰"节奏，2027年发射次数有望翻番至200次/年；3）供应链-碳纤维复材、星载芯片、霍尔电推：关注中航高科、铖昌科技、航天智装。策略：先把"频轨期权"当刚性CAPEX，每1000颗卫星≈20亿元制造+60亿元发射市场，20万颗就是1.6万亿元蛋糕，2026-2030年复合增速>40%，重仓火箭+卫星平台龙头，回调即上车；同时警惕ITU未批、批量发射失败导致期权作废风险。 -国金证券黄岑栋：商业航天犹如15-17世纪的大航海时代。2026年将是中国商业航天行业逻辑从题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资。 2025年中国商业航天规模飙到2.8万亿，全年发射火箭92次，创历史新高！你知道人造卫星的低轨、中轨、静止轨各有什么用途？中国三大万星星座的蓝图是什么？投资者需要注意的是，中国的申报不等于获批和马上发射，但这对A股到底有何影响？投资者在商业航天已经一飞冲天的现状下该如何短中期布局才不踩坑？点击此链接，解锁完整分析，把握投资的下一个大机会！ 欢迎大家关注我们的喜马拉雅、小宇宙和荔枝FM账号、搜索：从华尔街到陆家嘴，找到我们，收听节目回放。用高效资讯与专业洞察，帮你避开认知偏差，快人一步，抢占多市场投资风口！《从华尔街到陆家嘴》，每个交易日上午8:30，我们不见不散！