📈 中国12月CPI创34个月新高，食品价格上涨掩盖通缩压力 中国国家统计局周五公布的数据显示，受食品成本上涨推动，12月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，创下近34个月以来的最高增速。与此同时，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.9%，为连续第39个月下滑。尽管CPI已从2025年初的负值回升，但全年水平仍远低于约2%的官方目标。 受房地产低迷、消费疲软及部分行业产能过剩影响，中国经济持续面临通缩压力。截至2025年底，中国GDP平减指数预计将连续第三年下降，创下20世纪70年代末以来的最长纪录。摩根士丹利等机构预计，更广泛的价格指标可能要到2027年才会转正。 为应对侵蚀利润的价格战，中国政府在去年12月的中央经济工作会议上提出打击"内卷"式竞争。然而，由于担忧失业风险和经济增速放缓，相关措施在执行层面面临挑战。2026年初，全球汽车制造商在中国市场仍维持激进的降价策略，高盛指出钢铁行业的产能削减进度也慢于预期，导致相关企业利润长期承压。 (Bloomberg Markets)