货币供应量M2

中银证券称，2025年12月新增社融2.21万亿元高于一致预期，社融存量同比增8.3%，超预期主要由人民币贷款贡献，政府债融资偏弱。结构上政府债券、信托贷款占比上升，人民币贷款占比下降。12月M2同比增8.5%，新增存款偏强，居民“存款搬家”趋势仍在；企业贷款多增而居民贷款整体偏弱。该机构预计2026年初降息落地，后续降准亦可期，货币政策维持宽松，但需关注流动性与融资需求变化，并提示全球通胀再上行、欧美回落及国际局势等风险。